重要牌照苦等无果,这类产品接连“易主”
重要牌照苦等无果,券商参公大集合接连“易主”
券商参公大集合产品如今正加速处置,部分机构选择“不再等待”。近期,多家券商密集发布旗下参公大集合产品的处置计划。其中,将管理人变更为公募基金公司,并将产品注册为公募基金,已成为主流选择。
Wind数据显示,截至2025年一季度末,券商资管参公改造大集合产品的数量为167只,资产规模合计3570.32亿元。目前仅有14家券商或资管子公司持有公募牌照。
对于未获公募牌照的券商资管而言,产品到期后只能选择清盘、延期或转移管理人。业内人士认为,券商资管将产品移交至同一股东旗下的基金公司,虽有些无奈,但也是稳妥之举,能够最大程度保持产品的存续运作。
密集申请“易主”
券商参公大集合改造进入收官阶段,多家券商资管选择将产品转移至同一股东旗下基金公司管理。
6月28日,国投证券旗下国证资管宣布拟将旗下3只参公大集合产品转移至安信基金管理。国投证券是安信基金第二大股东,持股比例为33.95%。
同日,中金公司宣布,旗下2只大集合产品的存续截止日由2025年6月30日延长至2025年11月30日,且推动将产品管理人变更为中金基金。
批量变更大集合管理人的还有广发证券资管和中信证券资管。今年5月初,广发证券资管申请将旗下5只产品转移至广发基金名下;今年1月,中信证券资管将旗下17只参公大集合计划申请转移给华夏基金管理,4月又申请转移了2只。截至目前,中信证券资管已将旗下全部19只参公大集合计划申请转移给华夏基金。
“大集合产品清退与持牌转型已成定局,随着到期日临近,券商可选择范围会越来越小。”某券商资管人士表示,今年监管部门对大集合产品延期的批准更加审慎,这也意味着各家资管机构需要尽快确定最终的处置方案。
上海一位券商资管人士表示,相较于清盘或延期的方案,将管理人变更为同属一个股东体系的基金公司具有多重优势。对于券商而言,这可以解决资管产品转型的难题,避免因清盘带来的规模流失或延期引发的投资者疑虑,从而维护客户信任;对于同一股东旗下基金公司而言,也有利于其产品规模的提升。
券商资管获批公募牌照难
当前,大集合公募化改造的核心路径有三种:一是券商或资管子公司拥有公募牌照,将大集合产品转为公募基金产品;二是对于无公募资格的企业,鼓励将产品管理人移交给其参股、控股公募;三是对不符合条件的产品进行清盘或转为私募。
对于券商资管来说,能申请到公募牌照通常是最优选择。此前,不少券商资管通过不断延长存续期的方式,为申请公募牌照争取时间。但改造期限将至,牌照落地却遥遥无期。
记者梳理发现,自2023年招商证券资管和兴证资管获批开展公募业务资格至今,再无券商获批公募牌照。截至目前,获批开展公募基金管理业务的券商及资管子公司有14家,还在排队审批的券商资管子公司有4家,分别是广发资管、光证资管、国证资管和国金资管。
业内人士认为,未获批公募牌照的券商资管子公司,仍可以通过明确自身定位、提升主动管理能力、拓展业务范围、加强业务协同、创新业务模式、提升品牌建设等多方面措施,实现突围和持续发展。
对于持有公募牌照的券商而言,面对与百余家公募基金、万余只产品的同台竞争,亟需找到差异化路径。华泰证券资管表示,未来将持续强化“投资资管+投行资管”核心竞争力建设,深度挖掘海内外优质资产,大力提升投资管理、资产配置和产品创设能力。
招商证券资管表示,将以发展主动管理能力为核心,继续夯实私募固收业务基本盘,重点培育非货公募业务,并发力私募FOF、客需定制、保证金理财、特色权益、ABS五大特色产品,把公司打造成为有券商特色、公私募并举发展的稳健型券商资管机构。
编辑:张洁
校对:纪元
制作:小茉
审核:许闻
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