上市券商资管半年榜揭晓：头部券商强者恒强中小券商突围细分赛道

中信证券上半年资管业务净收入为54.44亿元，同比增长10.77%，稳居行业第一，其也是行业唯一一家资管业务净收入超50亿元的券商。

近日，上市券商2025年半年度业绩披露落下帷幕，券商资管业务的发展情况也浮出水面。东方财富Choice数据显示，今年上半年，42家上市券商合计实现资管业务净收入211.95亿元。

中国证券报记者注意到，头部券商凭借投研、渠道、牌照优势，资管业务持续扩容，有9家上市券商今年上半年资管业务净收入均超6亿元，其中中信证券稳居行业首位。部分中小券商则在多元竞争格局中寻求差异化发展路径，如长城证券、国海证券。

针对下半年发展规划，多家上市券商表示，将着力提高投研水平，积极提升产品业绩和主动管理能力，在优化渠道结构、完善产品创新机制等方面不断发力。

头部机构领先优势巩固

2025年上半年，券商资管转型加速，从规模驱动转向能力导向，头部机构凭借资源禀赋不断巩固行业领先地位。

东方财富Choice数据显示，中信证券上半年资管业务净收入为54.44亿元，同比增长10.77%，稳居行业第一，其也是行业唯一一家资管业务净收入超50亿元的券商。

广发证券上半年资管业务净收入排名行业第二，为36.69亿元；国泰海通则以25.78亿元的资管业务净收入，排在行业第三名；上半年资管业务净收入超过10亿元的还有中泰证券，为10.78亿元。

此外，华泰证券上半年资管业务净收入为8.93亿元；中金公司、中信建投、财通证券、东方证券上半年资管业务净收入均超6亿元。

业务结构优化已成为这些头部券商发展资管业务的共识。中信证券在2025年半年报中表示，报告期内，公司私募资管业务构建“客群×区域”的客户营销服务新体系，实现各客群规模全面增长，策略谱系不断丰富；坚定推进国际化发展战略，加强全球资管业务垂直管理，境外客群扩展与产品策略创新成效显著。

广发证券在2025年半年报中表示，旗下广发资管深化投研核心体系及主动管理能力建设，持续完善产品布局和多元资产配置产品线策略，依托公司全业务链加强内部协同，业务结构持续优化。

中小券商深耕细分赛道

从券商资管业务净收入规模上看，中小券商与头部券商仍存在较大差距。东方财富Choice数据显示，在这42家上市券商中，红塔证券上半年资管业务净收入最少，为0.06亿元；华林证券上半年资管业务净收入居于行业倒数第二名，为0.07亿元；西南证券为0.09亿元。

但也正是因为较低的基数，加上“船小好调头”，部分中小券商上半年资管业务净收入实现了较大幅度的提升，如长城证券上半年资管业务净收入为0.25亿元，同比增长79.27%；国金证券上半年资管业务净收入为0.62亿元，同比增长45.16%。

从比拼规模到比拼创新产品和服务，不少中小券商正在深耕资管领域的细分赛道。国海证券在2025年半年报中表示，报告期内，公司产品转型成效明显，非纯债产品发行数量及规模同比分别增长125%和408%；持续拓宽产品投资范围，产品收益能力进一步增强，为业务可持续发展奠定了坚实基础。

“公司资产管理业务通过拓展代销渠道与委外业务，构建了稳定、可持续的业务增长模式。”长城证券表示，报告期内，旗下长城资管共发行17只私募资管计划，进一步与多家商业银行及第三方代销机构深化合作关系，为多家银行、银行理财子公司及证券公司提供了定制化金融服务方案，有效推动业务规模稳健增长。

强化核心投研能力建设

针对下半年发展规划，多家券商均在2025年半年报中表示，资产管理行业发展空间广阔，将继续加强投研体系建设、深化客户服务能力、提升数字化运营效能。

“资产管理业务将升级资产配置体系，加强策略研发布局，持续输出高质量产品。”中信证券表示，将完善客户分层服务体系，提供专业化、定制化的策略解决方案；强化信息系统建设与智能化应用，进一步提升内控管理能力；持续推进公募牌照申请，为投资者提供优质的资产管理产品及服务。

国海证券表示，投研方面，将持续深化精品投研建设，加强多资产、多策略开发，积极通过优化大类资产配置和交易策略提升长期业绩水平；客户服务方面，聚焦渠道深耕与机构深度合作，并通过专项营销合作提升规模；数字化运营方面，将以数据驱动为核心，推进智能平台、数据中台和算法应用，加速提升业务效能。

光大证券表示，旗下光证资管将坚定功能性定位，锻炼投资管理内功，围绕居民财富管理需求，持续丰富多资产、多期限、多策略产品谱系，并着力提升客户全方位服务体验。