新强联购子公司股权时隔月余估值增3.7亿标的公司仅3项发明专利均为8年前

收购子公司股权存在明显异常。

公告显示，新强联拟出资9.72亿元收购控股子公司51.15%的股权标的公司曾经是新强联的全资子公司2020年12月，新强联为其牵头，当时估值13.10亿元时隔近两年，估值15.34亿元如今，收购不到两个月就攀升至19亿元

在基本面和注册资本没有明显变化的情况下，两个月内估值增长3.66亿元，收购新强联受到质疑。

长江商报记者发现，标的公司质量有待考量它有三项发明专利，但都是在2014年和2015年获得的

新强联作为行业风电设备龙头厂商，之前整体业绩不错，但2022年三季度突然变脸，业绩大幅下滑。

新强强联合因为资金不足，仍然花大价钱收购子公司股权，能否重回健康发展轨道值得怀疑。

子公司估值大幅提升存疑。

新强联拟通过收购实现对盛久锻件的完全控制，但此次收购所支付的价格是否恰当合理值得怀疑。

日前，新强联披露的收购资产草案显示，公司拟向深创投新材料基金，驰锐投资，Trunk，范发行股份及支付现金购买洛阳盛久锻造有限公司51.15%的股权。

长江商报记者发现，最近几年来，新强联密集经营生酒锻件。

盛久锻造成立于2011年8月9日，注册资本6442.62万元是新强联出资的一人有限责任公司

日前，盛久锻造首次增资，被新强联定义为引入战略投资者本次增资中，新强联与深创投新材料基金，Trunk，驰瑞投资，嘉星惠普，范签订了增资协议，约定增资方以7亿元认缴盛久锻造新增注册资本增资完成后，新强联持股比例降至46.5649%

本次增资约定了生久锻件的经营业绩2021年至2023年，盛久锻造实现的净利润分别不低于承诺的1.2亿元，1.75亿元，2.3亿元的80%或者，新强联未能在增资方支付全部增资款后24个月内启动约定的换股交易，或者未能在36个月内完成约定的换股交易购买增资方持有的盛久锻造股权的，增资方有权要求新强联回购增资方持有的盛久锻造全部或部分股权

实际情况是，2021年其净利润为1.03亿元，低于承诺金额，略高于承诺金额9600万元。

日前，新强联回购嘉兴惠普持有的盛久锻造2.2901%股权，交易价格为3512.63万元。

前两次交易中，盛久锻造100%股权对应的估值分别为13.10亿元和15.34亿元。

日前，时隔仅一个月零五天，新强联宣布拟收购盛久锻造股权根据已披露的交易草案，公司将以发行股份及支付现金9.72亿元收购盛久锻造51.15%的股权交易完成后，公司将全资控制盛久锻造

本次交易中盛久锻造100%股权的估值为19亿元长江商报记者发现，盛久锻造100%股权仅过了一个月，估值就增加了3.66亿元

对此，新强联表示，前两笔交易为协议定价，未进行评估本次交易参考收益法估值19.01亿元，经协商确定为19亿元

子公司引入战投，超过10亿元的交易不予评估，这是相当令人惊讶和不合理的。

这笔交易有明显的溢价截至2022年9月30日，盛久锻造净资产为10.91亿元，19.01亿元的交易价格较其净资产增加了8.1亿元，升值明显

综上所述，标的资产交易价格短期内大幅上涨，有失公允。

三年融资32亿，再融资。

在这次资产收购交易中，新强强联合又让市场惊喜了一个，那就是支持募资。

根据交易草案，新强联拟向不超过35名特定投资者发行股份，募集配套资金不超过3.5亿元，用于支付本次交易的现金对价，补充上市公司流动资金及支付中介机构费用。

新强联于2020年7月13日登陆a股市场，至今不足三年。

长江商报记者梳理发现，自上市以来，该公司已三次实施股权融资2020年公司首次融资5.21亿元，2021年通过定增融资14.6亿元，2022年9月通过发行可转换公司债券融资12.10亿元三笔股权融资总额为31.91亿元

相应的，公司派发的现金红利总额为0.95亿元，仅为股权融资额的2.98%。

问题是密集融资的新强强联合还是有资金压力的截至2022年9月末，公司账面货币资金13.74亿元，交易性金融资产2.55亿元，主要为理财产品和结构性存款，合计16.29亿元

上述16.29亿元广义货币基金中，12.10亿元可转债尚未使用，2021年定增募资中还有近4亿元未投入。

综上所述，新强联能使用的资金有限基于此，需要收购资产，筹集资金

此次收购，新强强联合能否达到预期，存在不确定性。

从新强联自身来看，2018年至2021年，公司实现的归属于上市公司股东的净利润分别为5700万元，1亿元，4.25亿元，5.14亿元，持续快速增长但2022年前三季度，公司净利润为3.34亿元，同比下降16.56%其中，第三季度净利润0.91亿元，同比下滑59.38%这是其自2020年以来第二次出现单季净利润下滑，也是首次下滑超过50%

对于本次收购，新强联表示，公司主要从事大型回转支承，工业锻件和锁紧盘的研发，生产和销售，产品主要应用于风机，盾构机，海洋工程设备和工程机械生久锻件主要从事R&D，工业金属锻件的生产和销售，具有自主R&D和创新能力主要产品为工业金属锻件，包括风电设备锻件，海工设备锻件和盾构设备锻件，是高端装备制造业的关键基础零部件本次交易完成后，公司盈利能力将进一步提升

市场的疑问是，盛久锻件是否有强劲的增长，盈利能力是否可持续。

2020年以来，风电行业保持了较高的景气度2021年，盛久锻件未能履行业绩承诺2022年前三季度，其净利润为9089.3万元，占承诺金额的51.94%，占承诺金额的64.92%2022年全年净利润能否达到承诺金额的80%也不确定

据说技术处于行业领先水平，但盛久锻造只有三项发明专利，都是在2014年和2015年申请的不清楚这些专利是否获得授权2015年9月至今的8年时间里，公司未获得一项发明专利如何保持领先地位