通过多维建模构建行业轮动策略：行业配置多面观

产业结构研究框架

要点:我们的行业配置研究框架试图从多个维度刻画证券市场，观察不同维度的共振或约束。

行业配置模型介绍

要点:景气模型:通过跟踪各行业业务质量，盈利能力，成长能力的边际变化，优先配置景气边际改善的行业板块，超预期模型:通过跟踪各行业的业绩超预期指标，优先配置业绩超预期相对较多的行业板块，资金流向模型:通过跟踪各行业北上资金流入情况，优先选择资金流入较强的行业板块。

行业轮动复合模型及近期持仓

要点:2010年6月以来，复合模型多头组合年化收益19.50%，超额年化收益12.67%，最大超额回撤18.06%，信息比1.42，今年以来，模型长组合的超额收益为10.15%，5月末最新持仓为:煤炭，有色金属，基础化工，银行，交通运输。

风险:量化模型基于历史数据，但历史规律有失效的风险。