和讯SGI公司疫情等多方面因素影响，星云股份营收和净利背离，盈利能力下降

2022年三季报星云的SGI得分为56，与半年报相同总体来看，星云股份得分波动较大，目前处于低点2022年，星云股份的分数已经连续三个季度达不到及格线归根结底还是因为公司盈利能力的下降

2022年前三季度，星云股份实现营业收入8.88亿元，同比增长55.15%，归属于上市公司股东的净利润亏损约1387万元，同比下降118.91%营收偏离净利润，盈利承压，这是星云股份目前面临的问题

图:贺勋SGI指数综合得分

受疫情等因素影响，盈利能力下降。

星云股份营收与净利润的背离在2022年第一季度开始出现从营业收入来看，最近几年来星云股份的营业收入一直在增长2018年至2021年，公司营业收入分别为3.03亿元，3.66亿元，5.75亿元和8.11亿元

2022年一季度，公司营业收入1.24亿元，同比增长2.07%同期归属于上市公司股东的净亏损为3202.3万元，同比由盈转亏目前，星云股份正处于大规模业务转型时期影响业绩的主要原因是大型产品的成本波动，疫情，供应链等因素

星云股份的盈利潜力可以从毛利率，净利率，加权净资产收益率三个方面来看2017年至2021年，公司毛利率分别为51.89%，45.29%，43.66%，45.77%和44.88%，净利率分别为20.15%，6.61%，1.67%，10.40%，11.24%，加权净资产收益率分别为15.35%，3.92%，0.67%，10.19%，7.77%

毛利率，净利率，加权净资产收益率整体都处于下降趋势虽然2020年开始有所回升，但2022年前三季度的下滑更为明显2022年前三季度，星云股份毛利率为25.23%，同比下降45.22%净利率和加权净资产收益率直接下降为负数，分别为—1.52%和—1.34%可以看出，星云股份的盈利能力出现了明显的下滑迹象

应收账款持续攀升，现金流承压。

兴云股份的应收账款金额较高且不断上升，存在坏账风险2018—2021年，星云股份应收账款账面价值分别为1.6亿元，2.1亿元，2.83亿元，3.04亿元2020年末，2021年末和2022年6月末，其应收账款净额分别占流动资产的37.11%，23.23%和23.80%

应收账款金额比较高如果未来下游客户资金短缺持续，或公司未能有效加强应收账款管理，公司可能因应收账款回收困难而面临坏账损失的风险

另外，如果公司的应收账款长期没有改善，肯定会影响公司的现金流，从而影响公司的经营状况。

星云股份的现金流也不乐观从近几年的数据来看，星云股份经营活动产生的现金流量净额多为负值2018年至2021年，公司经营活动产生的现金流量净额分别为—1977.77万元，—8307.74万元，5791.09万元和—2804.14万元在过去的四年中，只有2020年的经营活动现金流量净额为正，其他三年均为负2022年，星云股份的现金流将继续恶化2022年前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额为—2.01亿元，同比下降—145.56%

此外，星云股份还面临宏观经济周期波动，税收优惠政策变化，市场竞争加剧等不稳定因素总之，星云股份在业绩增长和企业经营上面临诸多困难